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以进为攻,皮阿诺能否冲出重围?

发布时间:2019/11/14

 ​2019年4月3日,定制家居上市企业广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司公布了2018年度财务报告,报告期内,皮阿诺实现营业收入11.10亿元,比2017年同期增长34.34%;归属于上市公司股东的净利润1.42亿元,比2017年同期增长37.95%。

 ​皮阿诺主营业务为定制橱柜、衣柜及其配套家居产品的设计、生产和销售,设立于2005年,于2017年3月在深交所上市,目前,公司主要产品包括厨房、卧室、书房、客厅、儿童房等空间所需的整体厨房、衣柜、衣帽间、书柜、酒柜、鞋柜、榻榻米及其它整屋配套产品等。上市之初,皮阿诺确立“收纳”为核心品牌基因,2018年初,皮阿诺对外推出新的品牌定位“9重收纳”,以此区隔同行业竞争品牌。

以进为攻,皮阿诺能否冲出重围?

以进为攻,皮阿诺能否冲出重围?

 ​从皮阿诺近四年的营收和净利润情况来看,在2017年推出子品牌“米拉拉橱柜”后,整体营收增长逐步趋于平缓,净利润曲线逐渐回升,对比同期定制领域其他企业,“麻雀虽小,五脏俱全”的皮阿诺在增长数据方面还算稳定,但长远来看,这份平稳的成绩背后也暗藏不少令人担忧的问题。

经销商体系搭建缓慢,保守发展难有明显突破

 ​对比其他定制家居企业,无论从营收还是市值方面,皮阿诺的体量偏小,门店数量也相对落后于同行。2018年半年度财报显示,皮阿诺制定了向三、四、五线城市销售网点的下沉的策略,经销商数量为1065家,经销商门店数量为1126家,前不及欧派、索菲亚、尚品宅配等领头企业,后被体量相等的我乐家居赶超,皮阿诺的经销商体系搭建显得缓慢。并且,在前者早已开始深入布局三四线市场的局面下,一直定位中高端消费群体的皮阿诺想要开拓低线市场,但消费者未必愿意买单。

以进为攻,皮阿诺能否冲出重围?

 ​除了开店缓慢,皮阿诺对闲置资金的利用也相对保守。根据2018年历史公告,10月24日,皮阿诺使用暂时闲置募集资金7000万元购买两款工银保本理财产品;11月23日,再用2500万元购买相同类型产品。

中国家居建材装饰协会秘书长胡中信曾对此回应相关媒体采访:“利用闲置募集资金购买理财产品,而不是用于项目投资,这就像个人有多余的金钱,但又不知怎么使用,只好存放在银行里一个道理。”这或许是皮阿诺执行者经营策略保守的体现,但对提高营收水平不会有太明显的帮助。

 ​虽然纵向对比,皮阿诺的营收和净利润在平稳增长,但横向对比同行来看,皮阿诺在定制家居领域的排位这两年没有进步。查看年报数据,2017年第三季度皮阿诺的收入为2.40亿元,远低于欧派的30.29亿元、索菲亚的17.64亿元、尚品宅配的14.44亿元,也落后于好莱客、志邦家居、金牌厨柜等同级选手。2018年皮阿诺前三季收入为5.54亿元,依旧在上面几家定制家居企业中排名靠后。

大手笔布局新业务,开启扩张之路能否顺利

 ​也许是受保守发展的压力所迫,2019年3月13日,皮阿诺一口气连续公布3个关于设立子公司的公告,投资总金额将近1.4亿元。

 ​公告显示,皮阿诺拟以自有资金1亿元设立投资子公司“中山盛和德成投资发展有限公司”,将其作为投融资平台,通过股权投资等模式拓展业务领域;以3000万元设立全资子公司“深圳市吖咕智能家居科技有限公司”,提供智能家居系统相关产品的设计、销售、安装的整体解决方案和服务;以1000万港元在香港投资设立全资子公司,用于开拓海外业务,推动自身的国际化进程。

 ​发展投资业务、进军智能家居领域、扩展海外市场,一向步伐保守的皮阿诺在2019年开始了布局新业务的密集动作,同时投资总额接近2018年全年净利润数额,吸引了行业的关注。有行业人士发表看法认为,受房经济周期下行的大环境因素影响,家居行业在2019年将面临更为严峻的考验,不少上市企业面临巨大的发展压力,需要跳出舒适区寻找新的增长点,这或许是促使皮阿诺“激进扩张”的原因所在。

以进为攻,皮阿诺能否冲出重围?

 ​自上市以来,皮阿诺的主营业务是定制橱柜和衣柜,业务成分比较单一。此次拓展三个不同业务范畴的行为与其他同行相比,似乎显得有些滞后,不少定制家居企业在开始之初就设立了投资业务,但大多数收效甚微;智能家居领域在各路巨头的加入下已经打得火热,海外市场新环境变化莫测,未必能够发挥在国内的竞争优势。如此来看,皮阿诺的“激进”之路能否走得长久和顺利,还有待长时间验证。

 ​在定制风口逐渐散去的市场环境下,皮阿诺一改往日保守态度开始“激进扩张”,但在这点上,又有了一个选择性问题出现,是专注主业做精做细,还是在业务扩张的道路上做大做强,这或许是皮阿诺在2019年面临的新选题。


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